【】以下是按2014前半年美国基金里表现最好的5家（只从有超过十年记录里挑）的回报：

                                       半年     一年    三年    五年    十年 资金

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第一名（大型价值类）     19.56    21.78    12.79 15.60 7.72 12M

第二名（中型混合类） 17.02 21.59 14.45 14.45 12.29 189M

第三名（小型混合类） 15.89 17.83 7.16 14.80 7.05 62M

第四名（中型成长类） 14.85 31.43 15.31 17.31 5.37 15M

第五名（大型成长类） 13.98 26.67 18.89 22.69 8.82 5B

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SPY（大盘指数） 8.31 24.40 16.44 18.69 7.78

能在半年里胜出的前五家，把时间长度拉开后和指数的对比。第二名算好的，也只是十年里的头五年还好，后五年几乎全输给大盘。 资金规模小（百万级跟我们散户差得不大）也没帮到多少。第五名其实表现稳定，但扣除接近1.5%的费用后跟大盘比好不了多少。

【】按五年表现的头五名：

                                       半年     一年    三年    五年    十年

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第一名（）       5.58    22.46    22.17 29.00 10.15

第二名（大型成长类） 9.55 19.91 16.45 25.79 10.47

第三名（中型价值类） 9.90 29.51 17.97 24.42 7.78

第四名（大型混合类） 9.12 19.92 15.31 17.26 9.96

第五名（小型混合类） 3.17 23.40 17.62 23.83 10.51

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SPY（大盘指数） 8.31 24.40 16.44 18.69 7.78

扣除一点几的费用，三年里能明显继续保持的只有一家。

【】按十年表现的头五名：

                                       半年     一年    三年    五年    十年

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第一名（小型混合类）     0.37    16.70    11.87 20.10 12.30

第二名（中型混合类） 17.20 21.59 14.45 21.79 12.29

第三名（中型价值类） 10.86 21.62 13.34 21.24 11.99

第四名（中型成长类） 5.57 17.36 9.54 18.15 11.98

第五名（小型混合类） 7.20 18.72 12.14 15.11 11.78

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SPY（大盘指数） 8.31 24.40 16.44 18.69 7.78

如果你按他们过去的表现在最近三年里买，一家跑过大盘指数的都没有。

你要是在酒吧碰到一个基金管理人，哪怕他才管几千万，如果他告诉你他过去十年平均战绩超过12%，请肃然起敬，这是王牌里的王牌之二。巴菲特是做弊级的，应该拉出去毙掉。

长期稳定打败指数如此艰难，你又怎么知道你能在几百上千家里幸运挑到上述让业余投资人不屑一顾的专业精英？所以我真正跟股市相关的投资基本锁定指数，现在玩的是让自己挑战下几乎不可能的任务。

对华尔街来说，千万级别的资金几乎跟散户没区别，在现实中似乎也没一家跑出来象样的成绩来。

顺便说下从93年到现在，SPY二十年的平均是9.2%。那时苏联解体，头十年里美国如日中天。不夸张的说，过去平均稳定回报能过10%的，可以有笑傲华尔街的明星管理人资格了吧。