终极版股票投资思路

docliliang

回答寻梦者：国有银行股 股价 低于每股净资产，是不是说明出现了“价值投资”机会？
银行股股价低于每股净资产，这个是普遍现象，为什么会出现这个现象呢？要知道市场虽然说并不是绝顶聪明，但市场一般情况下是相当聪明的。
    首先是银行的商业模式是有重大缺陷的。银行是借储户的钱去放贷至房地产（个人），制造业（企业）来吃息差为生的。也就是银行是利用杠杆赚钱的，这个道理就如同融资炒股一样，想想融资炒股经常爆仓，所以国外的银行也每隔10年8年就来一次危机。
     其次，银行既然是靠借储户的钱放贷，那么放贷就难免会遇到贷款收不回来，也就是坏账，这些坏账虽然都按标准计提了损失，也计提了拨备来作为贷款损失准备金。但是对坏账的认定是存在主观判断的。你对这家银行的不良贷款认定标准了解多少？也许它的不良贷款率和不良贷款总额是远远超出它披露的数目。虽说它的净资产好像挺高的，但是这些净资产时时刻刻受到潜在的不良贷款的威胁，如果某一年计提大额的坏账，很多净资产就消失不见了。
     再次，好的银行家凤毛麟角，假定你是一家银行的管理层，但是你掌握着海量的资金，你能保证你经得起诱惑吗？你能保证你不会做短视的事？不会做损人（储户和股东）利己的事？就算你道德高尚，但万一董事会制定的激励措施就是让你不停的扩大信贷规模呢？别的银行赚的盆满钵满，而你却还要进一步收缩信贷规模？你能说服别人谨慎行事吗？     另外，银行收到宏观经济的影响比较大，银行跟制造业分享利润，往往是并不同步而是此消彼长，当银行信贷规模过大而制造业赚不到钱还缩小规模的时候，而拨备不足以覆盖坏账的时候，银行就可能破产。
    一句话，买银行股实在太难了。不过话说回来，这世界上有什么事情是容易的呢，也许生在帝王家继承一个江山容易，但守住江山也非易事，也许躺平摆烂容易，但坏时光迟早会来，你是否做好了准备？   如果你仔细研读了一家银行至少5年的年报，你仔细了解了银行的管理层，也许你会找到一个买银行股的机会，但我保证，这样的机会一定也是稀缺的。

lizhen

银行股
银行股有一个现象我感到疑惑。我看了一下A股很多银行，每年都有不错的分红，但是过几年就会增发很多股票。如果是我经营要是缺钱我就先不分红。价值投资最重要的一条就是看不懂的不做。

lizhen

docliliang 发表于 2023-9-7 16:17
保险柜里的钱应该计入货币资金，装修应该计入长期待摊费用。其实装修应该费用化处理而非资本化处 ...

现在120万的房子假设每年能收到租金8万，我做了20多年生意我知道这个收益对我来说已经很满意了。可能你的预期收益要求高吧！

靠天吃饭

1、技术分析与价值分析，在股票交易当中，有相当数量的人很容易就把两者对立起来看待，仿佛两者天生就是水火不容的。
在本人看来：技术分析与价值分析二者不应该是对立的，它们应该是一个事物的两个方面。
这样说的底层逻辑在于：
好公司的好价值一定反应在好的股票价格上。
一个好的公司，其股价一直不上涨，甚至频频下跌，跌破十九层地狱，出现这种情况在逻辑上是说不通的，除非是股价受到了人为的操控，然而操控股价是违法的行为，必将受到处罚。
同理，坏公司的坏价值一定反应在坏的股票价格上。
一个坏的公司，其股价一直上涨，甚至频频上涨，涨破天际，出现这种情况在逻辑上是说不通的，除非是股价受到了人为的操控，然而操控股价是违法的行为，必将受到处罚。

2、提一个问题：人类能预知未来么？
如果人类能预知未来，这个世界将会怎样？

靠天吃饭

靠天吃饭 发表于 2023-9-8 13:01
1、技术分析与价值分析，在股票交易当中，有相当数量的人很容易就把两者对立起来看待，仿佛两者天生就是水 ...

如果一个市场总是无效的，有效只是一种假说、一种奢望，那么这个市场只是一个诈骗的场所，根本没有存在的必要，注定不会长久，很快将走向灭亡。
一个市场，只有“有效”是常态时，这个市场才是健康的市场，才有可能存续下去，病态的市场注定不会走远。
上述因果关系永远成立，不接受反驳

lizhen

关于市场有效理论，网上看看1984年，沃伦·巴菲特回到哥伦比亚大学，发表了纪念《证券分析》问世50周年演讲怎么说的，也许可以给我们带来一些启发。

lizhen

我对估值中用到的市盈率PE的理解
PE是个历史数据，未必说明未来。我使用的PE一般指的是相对于未来长期实际利润的PE,不是一般财报上的那个PE. 你愿意给多少PE估值完全取决于你自己能力圈或者说你自己的资金机会成本。其实和市场无关。如果不明白这个道理最好远离股市，我悟性差花了9年才明白这个东西。

靠天吃饭

靠天吃饭 发表于 2023-9-8 13:01
1、技术分析与价值分析，在股票交易当中，有相当数量的人很容易就把两者对立起来看待，仿佛两者天生就是水 ...

如果，“好公司的好价值一定反应在好的股票价格上，坏公司的坏价值一定反应在坏的股票价格上”，这个观点不能成立的话，股市的“资源优化配置功能”与“价值发现功能”也就无从谈起，股市就真正沦为一个各路势力圈钱地方，沦为一个欺诈的场所。
参与这样的市场还有什么希望与前途？这样的市场关闭了也罢。

lizhen

靠天吃饭 发表于 2023-9-8 13:01
1、技术分析与价值分析，在股票交易当中，有相当数量的人很容易就把两者对立起来看待，仿佛两者天生就是水 ...

我自己体会这是两种游戏

刘道财

这个思路很有指导意义，并且我愿在这个思路上再加上一条，"终身学习"