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价值投资有多少鲜明的、有别于其它投资方式的特征?巴菲特在谈到格雷厄姆的贡献时说了3条:1)股票代表公司;2)市场先生;3)安全边际。这3条实际就是价值投资的核心问题,分别解决了投资涉及的3个侧面:什么是股票,什么是市场和如何买卖股票。
什么是股票?股票就是公司的一个切片。所以做投资要研究的是公司,至于成长、低估、护城河、能力圈等概念统统都在这里面。这里解决的是投资之前的准备工作问题,研究哪些股票,如何研究,研究到什么程度。
什么是市场?市场是交易场所,交易参与者合力打造了一个躁郁的“市场先生”,解决的是如何看待股价波动的问题。理智、冷静、有逻辑的投资者应该冷眼旁观他时不时出现的躁郁问题,利用一下搞点福利。
如何买卖?留足安全边际买,没有安全边际时卖出。格雷厄姆曾经建议分析师要将股票价格分两部分看:价值部分+投机部分(可为负)。这里解决的是投资的核心目标问题——如何通过交易获取收益。
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