《炒股的智慧》批注

同心

第二节 大师论炒股下面读者们可以欣赏一下炒股大师们是怎么论炒股的：

沃伦巴菲特
他的自传在书店已很多，我在这里简单地介绍一些他的投资理念。
他投资的时间跨度很难模仿，但他的思路很有参考价值。要在投资领域成功，他相信以下的六点素质是必备的：
第一，你要有点贪念，但不能太多。太多的话，贪念就会控制你；但太少话，你失去了动力。你必须对投资过程充满好奇心。
第二，你必须有耐心。你买一家公司的股票，应该打算永远拥有这一股票。你不应随大流而动。你如果对公司的判断正确且在适合的价位进场，你最终会看到股票价值。
第三，你必须独立思考。如果你自认不具备足够的知识来做判断，最好就不要做任何判断。
第四，你必须有自信，这自信必须来自知识和经验，而非一时的头脑发热。
第五，不要不懂装懂，要有自知之明。对自己不懂的东西，要承认自己不懂。
第六，对投资的对象可以有弹性。什么生意都可以买，但不要付出超出其价值的价格。
他列出下面几点作为选择公司的参考。
（1）公司做什么生意很容易理解。
（2）经营这家公司不需要天才，平常人也能经营。
（3）能够提供可以预计的盈利。
（4）经营者拥有公司的股份。
（5）公司不应有太多存货且货如轮转。
（6）公司的固定资产回报率高。
他每年给他的投资者的年度报告都强调两点：一，我们的投资将基于股票的价值而不是股票是否热门；二，我们的管理将尽量使损失降至最低（有别于股价的短期波动）。
一位成功投资者的重要素质之一便是市场情况不允许时，离开市场。【要能够空仓等待。】1969年，当巴菲特认为“便宜”股票已很难找到的时候，他决定暂离市场。当时他是这样给投资者们解释的：“我对现今的情况有失落之感……但有点我很清楚，我将只能进行我所熟悉的投资方式。这样做或许会失去一些巨额且容易的盈利机会。但我不能进行我不熟悉的投资方式，因为这可能导致巨额的损失。” 【巴菲特的这个事情和这段话值得谨记。】
一位优秀的投资者，只有在获胜概率很大的情况下才会将资金投入股市。巴菲特便是其中的佼佼者。

乔治索罗斯
索罗斯的投资哲学可以概括成以下两点：
一，不要第一次就入市太深，从小开始，如果进展顺利，再加码。炒手们必须从一开始就决定承担多大的风险，这是艰难的判断，但不要一下子就提上太大的风险。
二，市场是愚蠢的，你也非不着太聪明。你不用什么都懂，但你必须在某方面懂得比别人多。
他在欧洲推销证券的时候，发现德国一些银行手中持有的其它公司股票的市值居然超过银行本身的股市总价。他推荐买这些银行的股票，这等于银行付钱给你请免费做公司的股东。只要知道这点，索罗斯说：“就是买这些银行股的充足理由。”索罗斯建议投资研究越简化越好。他自己从不在经济研究上花大量的时间，不读华尔街证券行的研究报告。他的投资主意大多来自读报纸。他认为技术图表分析的理论基础太过薄弱，在实践中不能带来恒定的结果。基础分析的理论基础比较强，但也有其弱点，因为变动的股价同时改变基础分析的结论。
华尔街有一通行的理论是“充分市场理论”。其意思说股票的价格在特定的时间充分反映了股票的价值，它包括公司的内部经营和外部大环境。索罗斯认为这一理论根本就是错的。按照这一理论，任何人要获得较大市更高的回报率是不可能的。索罗斯用自己的记录证明了其无效，因为他连续不断地在市场获得较大市高的回报。他自己提出了“反馈理论”（theory of reflexivity）。这个理论的简单解释便是：想法改变了事件，事件的改变又反过来改变想法。比如说投机者们认为美元会升，他们入场买美元，其结果使美元利息降低，刺激了经济，带来美元应该升得更高的想法。用这个理论来解释股市的走势，大家看好某股票，捧的结果使股票升高，升高使更多的人追捧，这就是为何股票走势一旦开始，不会马上结束的原因。
索罗斯的思路极难模仿。他的自传及炒股技术专著《金融点金术》都已有中文译本。华尔街很多行家对后者的评论是：“那是本好书，但我看不懂。”但他能成为大师，自有其过人之处。按古人的话说，叫“高山仰止”。
需要指出的是，索罗斯将自己成功的秘诀归于“惊人的耐心”。耐心地等待时机，耐心地等待外部环境的改变完全反映在价格的变动之上。

伯纳巴鲁克
伯纳巴鲁克十九岁入行，二十六岁时“完成学股的初期教育”，三十五岁赚到第一个百万美元。其后成为多位美国总统的财务顾问，在他的自传中，他谈到：
“我对所有的炒股规则都抱有怀疑，所以很不愿意多谈。但就我的亲身经历，以下的几点或许能帮助你自律：
1、除非你能将炒股当成全时工作，否则别冒险。【股市有风险。往往这样想：对于别人，股市肯定是有风险的，所以，我们规劝别人别轻易入股市，如果入市，也不要放太多资金在上面。但是，对自己总是很有信心，认为风险是对别人来说的，以自己的技艺，肯定是属于能赚到钱的那一族的；甚至还不满足于赚一年20%，而是觉得一年翻番是最起码的目标。这种盲目的乐观是要不得的。身在股市，你要时刻想着风险，时刻想着保命。不要把目标定得太高，不要太贪心，小小做，慢慢行。】
2、对任何给你‘内幕消息’的人士，无论是理发师、美容师还是餐馆跑堂，都要小心。【不要相信内幕消息。】
3、在你买股票之前，找出公司的所有资料，它的管理层、竞争者，它的盈利及增长的可能性。
4、别试着在最低点买股、最高点卖股，这是不可能的，除非你撒谎。【不要试图抄底估顶，这是代价最高的。】
5、学习快速干净地止损。别希望自己每次都正确。如果犯了错，越快止损越好。【触及就停损。】
6、别买太多股票，最好只买九只股票，以保证你能够仔细地观察它们。
7、定期有计划地检查你的投资，看看有什么新的发展可能改变你的想法。【定期进行反思。】
8、研究税务情况，在卖股时争取最大的税务效益。
9、永远持有一部分现金，不要将钱全部投入股市。【尽量不要满仓交易，不要把钱全部投入股市。】
10、不要尝试成为万事通，专心于你了解最多的行业。”

同心

杰西利物莫
如果仅列出本世纪最著名的两位炒家的话，他们应是杰西利物莫和乔治索罗斯。一位生活在本世纪初，一位在本世纪末。利物莫已死了超过半个世纪，以他的生平写的书《一位炒家的回忆》初版于1923年，几十年来再版无数次，今天还是每位炒手的必读书。以下让我们欣赏一些利物莫的炒股智慧：
“我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，因为股票投机历史悠久，今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之前就知道我判断正确的时候，我总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先满足我入场条件时才入场。对每天都要买卖的人来说，他不可能有足够的理由和知识使他每天的买卖都是理性的。不顾市场情况，每天以感情冲动进进出出，是华尔街很多炒手亏钱的主要原因。他们试图像做其它工作一样，每天都能拿一笔钱回家。世界上没有比亏钱更好的老师。当你学习怎么做才不会亏钱时，你开始学习怎么赚钱了。”
“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注，后者等待市场不可避免的升和跌。在股市赌博是不会成功的。”
“大钱不存在于股票的日常小波动，大钱只存在大势之内。因此你需要判定大势的走向。”
“多年的华尔街经验和几百万美元的学费之后，我要告诉你的是：我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动，坐着不动！明白吗？在股票这行，能够买对了且能安坐不动的人少之又少，我发现这是最难学的。忽略大势，执着于股票的小波动是致命的，没有人能够抓到所有的小波动。这行的秘密就在于牛市时，买进股票，安坐不动，直到你认为牛市接近结束时再脱手。”
“我在这行学得很慢，因为我只能从错误中学，犯了错，需要时间去明白犯了错，需要更多的时间去明白为什么会犯这个错。”
“我只在升势的时候买股票，此时我才觉得舒服。我每多进一手都一定较上一手的价格更高。”
“记住，股票从来就没有太高了不能买或太低了不能卖这回事，但进场后，如果第一手没给你利润，别进第二手。”
“一个大走势的起点可能是大户操纵和金融家玩游戏，但大势的持续必有其内在的原因，这内在的力量是不可抗拒的，无论谁怎么反对它，反映这内在力量的大走势一定会从头走到尾。”
“从部分获利中，我学到的不亚于失败。学股初期，在牛势中，我总喜欢股票升到一定地步先获利，等待股票向下反调时再入场。但真正的牛市，反弹总也等不到。应该赚两万的，我结果只赚到两千。华尔街有个说法：你只要获利就不会变穷。说法不错，但应该赚两万的牛市你只获利两千，你也不会变富。我现在明白，傻瓜也分层次。”
“对错误的分析应该较对胜利的分析更使人得益。但人们总是趋向忘记所犯的错误，陶醉于胜利的喜悦。犯错不要紧，要紧的是不要将同样的错误犯两次。”
“市场走向和你之期待相反的时候，你希望每天都是最后一天，你的小亏最终成为大亏。市场走向和你之期待相同的时候，你恐惧市场明天会转向，你过早离场。希望使你多亏了钱，恐惧使你少赚了钱。然而这希望和恐惧都是人的正常天性。一位成功的炒手必须时时和人类这根深蒂固的天性搏斗。在希望的时候，他必须恐惧，在恐惧的时候，他必须希望。”
“消化一个人的错误需要很多时间。人们说任何东西都存在着两方面，但股市只有一面，就是正确的一面。所有的专业炒手都不在乎赚钱或亏钱，他们在乎在正确时间做正确的事。他们知道利润会随之而来。”
“一个人必须相信自己才能在这行生存。我从不接受别人的点子或内幕消息。我的经验告诉我，没有任何人的点子或内幕消息能给我较自己的判断更多的利润。”
“我花了整整五年的时间才觉得自己能理智地玩炒股游戏。”
“这是艰难且需要恒心的行业。炒手们要么全心投入，要么很快就从这行消失。”
【利物莫这些话，句句都是金玉良言，也搭建了我的股市思想的最基本框架。】

施瓦格的“市场智慧”
施瓦格是一位成功的作家。他炒过期货，不过其业绩并不怎么惊人。他以与华尔街成功炒家们的面谈为基础写成的《市场天才》却是一部炒股畅销书。
在他的《新市场天才》一书中，综合数十位优秀炒家的面谈资料，他总结出四十一条“市场智慧”。以下是我认为没有和本书重复而且非常值得重视的要点。标题后的解释是我自己做的，请读过英文原版书的人谅解。
1、确定你对炒手生涯感兴趣
很多人嘴上说对做炒手感兴趣，实际上不是这么回事，其突出表现就是一遇到困难就放弃了。想在任何行业一夕致富是不现实的，除非你靠权力经商。【成功就是在忍无可忍的时候再坚持一下，不要放弃，坚持下去，一定会有收获的。】
2、检查你买卖的动机
你若只想找刺激，云霄飞车可能更合适，也更偏宜。【最直接的动机，是通过赚钱实现财务自由；其次，是希望学得一项技能，实现自我实现。】
3、你的交易方式必须和你的个性相符合
有些人买了股票就永不想卖，有些人持有股票超过三天就手痒，你要了解自己的个性。如果交易方法和个性不符，你不可能长久实施这一方法。【方法没有好坏，只有是否合适。】
4、你必须有“胜算”
如果你的每次交易都没有超出50%的获胜概率，则无论你怎么努力，胜利都可能是短期且不确定的。你可能严守自己的规则，也有很好的风险控制方法，但你还是会亏光所有的本钱。坦率地问自己：“我确有把握吗？”如果你不能确定，通常说明这时你没有把握，你的胜算不超过50%。
5、找一个方法
无论是短期交易还是长期持有，选择买卖点都是有方法的。什么方法不重要，重要的是要有方法。这一方法必须适合你的个性同时有胜算。你可以用技术分析，用基础分析，用道氏理论，随便什么都可以，但你一定要有方法。必须指出，总结这一方法是痛苦而漫长的，否则这个世界的百万富翁将多得多。【关键是保持一致性。】
6、好的交易方法应毫不费力
一个好的、适合你个性的交易方法应如行云流水般地毫不费力。到时就进，到时就出，一切清清楚楚。如果你对每一步骤都有怀疑，做起来就很勉强，这个方法大约不是很对。【这个也不一定吧。】
7、风险控制
施瓦格说与他所面谈的所有优秀炒家都感到风险控制较所有其他的一切都更重要。因为没有什么方法是百分之百的，你必须避免被一场灾难所淘汰。【要在任何情况下能够生存下来。】
8、自律
成功炒手最常提到的二字便是“自律”。“你可能听到这两字超过一百万次，但相信我，它极其重要。”
可以从两方面理解这一词：第一，要维持有效的风险控制，你必须自律。第二，要实施你的交易方法，你必须自律。你如果有炒股经历，你就明白要严守自己的规则是多么的困难。我常感叹人为什么容易头脑发热，包括我自己。【这就是炒股成功的法宝。】
9、独立思维和自信
我就不多解释这几个字了，但它们很重要。
10、亏损是游戏的一部分
既然没有什么方法是百分之百的，你必须在市场证明你错误时认错。你必须明白，在炒股这行，小亏损是不可避免的。【接受亏损。】
11、耐心
耐心地等待正确的出入场时机，买对了耐心坐等。记得利物莫先生赚大钱的秘决吗？耐心是赚大钱的条件之一。“业余炒手因为大亏损而破产，专业炒手因获小利而破产”，请所有的读者记住这一华尔街的名言。
12、该出手时就出手
机会来了，不要迟疑，不要太小心谨慎。好机会不是常常有的，不要犹豫不决，该出手时就出手。
如果读者嫌这句话俗了，原文的直译是：“有时，行动比谨慎更重要。” 【按照操作规则，机会出现了就必须入场。】
13、发现压力的根源，解除压力
一旦你发觉自己感到有压力，表示某一部分出了问题。就我自己的经验，常是因为被套牢了。这时明智的做法是尽快解脱，直到晚上能睡安稳觉为止。
14、尊重自己的直觉
直觉是长久实践产生的专业感觉，不是瞎猜。好的会计师一看报表就能感觉到什么地方可能有问题，这就是专业的感觉，炒股也一样。
一旦有了几年的经验，这一直觉通常是很有价值的，该出手时就出手。
15、价格的变动不是随机的，你能战胜市场
金融上的“随机漫步”理论在学术上是成立的。在实践中，优秀的炒手们已经证明例外多的是。希望读者们明白，只要方法对头，锲而不舍，你终能成功。
最后，施瓦格强调：你要为自己的结果负全部责任。也许你的损失源自听取了“专家”的建议，或是你自己的监控系统出了问题，但责任还是在你自己身上。因为“听”或“做”的决定还是自己做的。我还未见过任何一位成功的炒家将自己的亏损归咎于他人的。

同心

第一节 炒股成功的心理障碍成为一位成功的股票投资人，你必须做到下述三点：
第一，获得炒股的基本知识；
第二，制定切实可行的炒股计划；
第三，严格按照这个计划实行。
到现在为止，你已具备足够的基本知识来判断股票的走势和股市大市，知道应该怎么选股，怎么决定买入点和卖出点。你已经有足够的知识架构来制定作战计划。【不要贪多，就你现在所知道的，已经足够了。关键是会用。】
股票的基本知识是死的，学会它相对容易，制定作战计划也并不困难。困难在于怎样从心理上自然地执行这些计划及在必要的时候修改这些计划。业余和专业炒手的区别就划分在这里。
怎样规划作战方案，决定于个人对风险的承受力，也决定于你预计的持股时间。【根据你对风险的承受能力及你的持股时间，你的计划是不一样的。】你如果决定入股后就二十年不动，那有一套做法，你可以只选五只股票，每只股票投入你资本的20%，其后就不再看它。二十年是很长的时间，五只股票只可以有一只翻了十倍【翻十倍并不是神话，网宿科技在两三年之内已经翻了不止十倍了。】，两只破产没有了，两只不动，但如果这就是你的计划，照做。
对一般中短期的炒手而言，如果你觉得自己对风险的承受力大，可以把鸡蛋放入两三个篮子里，且给较大的止损程度，如25%。如果自己觉得对风险承受力小，可以选五至十只股票来分散风险，把止损点定在10%或更小。这类选择因人而异，也没有哪种对哪种错的讲法。重要的是你觉得舒服，觉得你自己控制着情况。【重要的是你自己觉得风险是可控的。】有些人可能喜欢将所有的资金只投资一只股票，这也没有问题，但如果因此紧张得睡不着觉，则这方式便不对。
现在我们谈谈为什么一般人总是不能严格执行原定的计划。如果我们对自己和对市场都有完美的了解，要做到第三点即严格按照计划其实也很容易【市场的不可预见性，决定每个人没有办法完全了解自己。】。问题是我们通常并不完全了解自己，也不完全了解市场，我们只能 “尽力而为”。这就使得我们总是会想办法，找借口来不按这些规则办。【对，就是这么回事。】因为严格执行这些规则常常刺激我们最软弱的部位——“自我”。它包括对亏钱的恐惧，对认错的抗拒，对不劳而获的期望，一夕致富的梦想。【就我的经历，难在止损，难在有了盈利回调安坐不动。】
炒股是人类这种动物争夺生存资源的斗争，一切人性都变成赤裸裸的。先谈谈人的情感。人是有情感的，人的情感是心理上对外部条件对自身的受益或损害的反应。这基于我们在生活中的实践，基于我们的价值观念。【我的体会是：忘掉自己，不要去理会自己的感受，一切按计划做，是战胜它们的良策。】

同心

恐惧

我们有恐惧，就如同孩童害怕受到火的伤害，恐惧使孩童不敢再去玩火。这就是对身体伤害的恐惧。我们害怕战争，因为战争摧毁生命和财产【恐惧也是自我保护的一部分。】。我们从小教导小孩要 “听大人话”，“听话”逐渐成为价值观念的一部分，我们认为这是“正确”的价值观。待我们长大后，自己成了大人，我们自然地将“听大人话”升格成“听领导的话”，“听专家的话”，“听权威的话”。小时“不听话”时所受的责罚使我们恐惧日后不听“上一级”的话会导致的后果【遵守规则和迷信权威是两码事。】。

我们恐惧亏钱，小时我们用金钱交换糖果，交换衣服，我们知道失去金钱就失去交换这些令人愉快物质的媒介。所以我们在股市也不愿亏钱，恐惧使我们不能止损【本能上来说，不愿吃小亏是人性；但经验告诉我们，如果出现了亏损不及时止损，有可能小损失走成大损失，对亏更多的钱的担心（或者说亏更多的钱的可能性），让投资者果断地止损。】。

恐惧是有传染性的。听到战争的时候，人人都充满恐惧，虽然远离战场的普通百姓，受到身体伤害的可能性其实很小，但因大家都恐惧，所以我们也恐惧。在股市上，熊市来了，股民们开始恐惧，我们也随其他股民的恐惧而恐惧。事实是当普通股民感到恐惧的时候，熊市通常已接近尾声。但我们绝没有胆量在这个时候逆大众心理而动，恐惧使我们在应该进场的时候反而出场了。【那种断崖式下跌，可以看到恐惧及恐惧传染的影子。】

恐惧有很强的记忆能力。你如果在股市经历了一个可怕的亏损，你将恐惧同样的经历会重新出现。在下次投资的时候，你的判断力就会受到这个经历的影响，任何可能有麻烦的迹象，无论这迹象是多么小，多么的基于想像，你都将作出离场的决定，以避免再次受到伤害。这就是炒手们常常过早离场的原因。应该获利五万元的机会，你可能只得到五千。上次你有了赚钱股票以亏钱收场的惨痛经历，你这次要避免同样的伤痛，什么走势、大市、分析等等你都顾不得了。【不敢入场，不敢不入场、怕踏空，入场后走势不对不能及时止损，有了利润过快了结，这都是恐惧的表现，要战胜这些，唯有严格地去执行计划，让交易尽量免受情绪的影响。】

一般的人同样恐惧不随大流。我们这代人都经历了“文革”，回头想想，可能觉得自己当年很愚蠢。但身在其中，当时有多少人怀疑批判刘邓的正确性？股市出了热门股，人人都在追捧，你有能力抵抗诱惑吗？你对“未随大流”的恐惧和失去“赚大钱”机会的贪婪常使你在股票的最高点入股。

同心

恐惧
我们有恐惧，就如同孩童害怕受到火的伤害，恐惧使孩童不敢再去玩火。这就是对身体伤害的恐惧。我们害怕战争，因为战争摧毁生命和财产【恐惧也是自我保护的一部分。】。我们从小教导小孩要 “听大人话”，“听话”逐渐成为价值观念的一部分，我们认为这是“正确”的价值观。待我们长大后，自己成了大人，我们自然地将“听大人话”升格成“听领导的话”，“听专家的话”，“听权威的话”。小时“不听话”时所受的责罚使我们恐惧日后不听“上一级”的话会导致的后果【遵守规则和迷信权威是两码事。】。
我们恐惧亏钱，小时我们用金钱交换糖果，交换衣服，我们知道失去金钱就失去交换这些令人愉快物质的媒介。所以我们在股市也不愿亏钱，恐惧使我们不能止损【本能上来说，不愿吃小亏是人性；但经验告诉我们，如果出现了亏损不及时止损，有可能小损失走成大损失，对亏更多的钱的担心（或者说亏更多的钱的可能性），让投资者果断地止损。】。
恐惧是有传染性的。听到战争的时候，人人都充满恐惧，虽然远离战场的普通百姓，受到身体伤害的可能性其实很小，但因大家都恐惧，所以我们也恐惧。在股市上，熊市来了，股民们开始恐惧，我们也随其他股民的恐惧而恐惧。事实是当普通股民感到恐惧的时候，熊市通常已接近尾声。但我们绝没有胆量在这个时候逆大众心理而动，恐惧使我们在应该进场的时候反而出场了。【那种断崖式下跌，可以看到恐惧及恐惧传染的影子。】
恐惧有很强的记忆能力。你如果在股市经历了一个可怕的亏损，你将恐惧同样的经历会重新出现。在下次投资的时候，你的判断力就会受到这个经历的影响，任何可能有麻烦的迹象，无论这迹象是多么小，多么的基于想像，你都将作出离场的决定，以避免再次受到伤害。这就是炒手们常常过早离场的原因。应该获利五万元的机会，你可能只得到五千。上次你有了赚钱股票以亏钱收场的惨痛经历，你这次要避免同样的伤痛，什么走势、大市、分析等等你都顾不得了。【不敢入场，不敢不入场、怕踏空，入场后走势不对不能及时止损，有了利润过快了结，这都是恐惧的表现，要战胜这些，唯有严格地去执行计划，让交易尽量免受情绪的影响。】
一般的人同样恐惧不随大流。我们这代人都经历了“文革”，回头想想，可能觉得自己当年很愚蠢。但身在其中，当时有多少人怀疑批判刘邓的正确性？股市出了热门股，人人都在追捧，你有能力抵抗诱惑吗？你对“未随大流”的恐惧和失去“赚大钱”机会的贪婪常使你在股票的最高点入股。

贪婪
贪婪是情绪反应的另一极端，它在股市上的表现就是在最短的时间内赚很多的钱。【企图一夜暴富，企图不劳而获，企图生活很快改变，特别是希望从股市里赚取一部分钱来解决当下的某个实际问题。】
钱哪里有够的？在日常生活中，你听说过有人嫌工资太高、福利太好的吗？无论得到什么，得到多少，你总会编出理由来证明你应该得到更多。这一方面出自人这种动物对争夺生存资源的自然反应，另一方面源自对自己的无知，对外界的无知，所谓缺乏自知之明。在股票投资上，这种情绪是极其有害的。
首先，它会使你失去理性判断的能力，不管股市的具体环境，你无法让钱闲着，你勉强入市。不错，资金不入市不可能赚钱，但贪婪使你忘记了入市的资金也可能亏掉。不顾外在条件，不停地在股市跳进跳出是还未能控制自己情绪的股市新手的典型表现之一。【贪婪导致不能空仓，不能休息。】
贪婪也使你忘记了分散风险【贪婪导致重仓交易。】。“老子这注搏大的！”肚子里美滋滋地想像着如果这只股票翻两倍的话你能赚多少钱，忽略了股票跌的话怎么办？新手的另外一个典型表现是在加股的选择上。你买了300股10元的股票，如果升到15元，你开始在肚子里嘀咕：如果当时我买1000股该多好！同时你开始想像股票会升到20 元，你即刻多买3000股，把你的绝大部分本金都投入到这只股票上。假设这时股票跌了1元，你一下子从原先的1500元利润变成倒亏1800元。这时你失去思考能力，希望开始取代贪婪，你希望这是暂时的反调，它很快就会回到上升之途，直升至20元。你可能看到亏损一天天地加大，你每天都睡不好。
我不是说加股就是不对的，我是说情绪性地加股是不对的，特别在贪婪控制你的情绪之时。你是否被贪婪控制，自己最知道。我是过来人，我知道那个感觉的味道。不要编故事来掩饰自己的贪婪。
话又说回来。如果你原先的计划就是先用300股来试市场，你很清楚何时加股，应加多少，情况不对的时候何时退场，你将不会有焦虑失眠等问题。因为部分胜利而引发贪婪，情绪化地用贪婪引导行动，它将引致灾难。【贪婪就是一夜暴富的心态，贪婪导致频繁交易、重仓交易、情绪化交易。】

希望
股票不断爬升，你终于等不及了，你进场了，希望股票会继续升。不幸的是，一旦你进场，股票开始下跌，你的账面损失一天天在增加。自然地，你希望股价能回升到你入市的价格，让你全身而退。这种希望是阻止你进行理性思考的障碍之一。【希望亏损的股票回本。】
一旦怀抱“希望”，你每天都在寻找对你有利的信息，忽略对你不利的信息。就如同一般人对表扬常记于心，把批评当耳边风一样。你每天都在希望股票做对你有利的运动，而不是客观地判断市场。
希望可以定义成“对某种事物的期待”。成功的投资必须基于对今天和未来所发生的事件对股价的可能影响做理性判断，“希望”在这个判断过程中不应占有任何地位。股票的运动决不以你的希望为转移，它会走自己的路。别忘了你买的股票都是其他人卖给你的。你有一定的期望，至少有相同的人持有相反的期望。没有理由认为股市对你特别偏爱。每次进的股票开始亏钱，你必须很严肃地问自己：我原先买这只股票的理由对吗？再进一步问自己：如果我今天没有这只股票，手上有余钱，我还会买这只股票吗？如果答案是肯定的，没有卖出的必要；如果是，那么你在用希望取代理性判断，赶快卖股走人。这样做有两个明显的结果：一是防止小的亏损慢慢累进成致命的大亏；二是你失掉了包袱，容易开始新的市场观察，寻找下一个机会。【如何摆脱希望情绪的干扰。】
以上我们讨论了三个影响我们做决定的三个心理因素，是不是就完全了呢？当然不是！
人的情绪是千变万化的。我不是研究心理学的，更深一步的研究我们留给心理学家。但我可以这么说：这三个心理因素影响炒股犯错的99%以上。了解了这些心理因素，我们就有了借鉴的根据，为什么我们定好的计划，在执行中总是会出偏差？为什么我们会犯那些事后回想起来觉得不可思议的错误？这些错误如果严格执行原定计划的话是完全可以避免的。摔了跤，我们首先要明白为什么摔跤？是踏到香蕉皮还是踩到西瓜皮？其后我们才知道该采取什么措施来防止再摔同样的跤。【股市是人性最集中的体现，只要是人，面对资金的涨涨跌跌，面对价格的不断变化，就很难避免希望、恐惧、贪婪。应对的方法：长期的修炼；按计划做，将交易交给计划，而非情绪。】

同心

第二节 心理训练可以说，这本书所讲的一切规则都是要帮助你克服这些影响炒股成功的心理障碍。你如果将自己训练到完全克服这些心理障碍了，你就根本不再需要这些规则，它们应自然地、随心所欲地发自内心【有招正是为了克服这些心理障碍。按照操作系统操作，仍然会有希望、恐惧、贪婪，但你严格按照操作系统进行操作，这些情绪只要不影响操作，而是按照系统进行操作，确保理性投资。长期坚持下来，也就成为一种自然而然的反应了。】。此时，你便从有招的业余选手进步到无招的炒股高手。但这条路是艰苦漫长的，你不仅需要战胜自然——学习炒股的知识，你还要战胜自己——克服根深蒂固的恐惧、希望和贪婪这些先天性的心理障碍，并逐渐养成正确的心态。

什么是正确的心态？
要成为炒股专家，真正直接有用的专业知识并不多，它比成为一位普通工程师的要求少多了。但要真正地应用这些知识，却是严酷的挑战。因为这些知识并没有严格的对错之分，其对错因人而异【利物莫尔说，在炒股这一行，只有一面，你的资金会告诉你是对还是错。如果你是对的，不能保证每一次都赚钱，但在相对长一些的周期里面，你应该是赚的比亏的多。】。人作为有智慧的动物，它的特性之一就是学习的能力。无论是炒股知识还是怎样应用这些知识，都是可以学习的。对易者，它们很容易，对难者，它们很难。你需要具备一定的素质，要有正确的心态。这些素质和心态是一般人或多或少都具备的，但具备并不够，要完美。具备只能让你有时赚到钱，只有完美了，你才会有信心不断赚到钱。这些正确的心态至少包括以下几方面：
1、你要相信自己
自信是在任何行业成功的首要条件。你自己都不相信自己，在困难面前你会马上打退堂鼓。相信自己的能力，相信自己能够学习所需的技能且在实践上获得成果。【相信自己经过努力终究能够成功。】
2、诚实地面对自己，评价自己
无知的狂妄自大是做人失败的主要原因，失败的投资者大多认为股市欠他们什么！他们太相信自己的判断，事实和想像往往有段距离。【不管别人对自己评价多高，不管你连续做对多少张单子，当市场判定你错时，勇敢地、诚实地认错。将精力集中于正确的操作上，而非面子上。】
3、独立的判断能力
不要人云亦云，不要大家都追捧热门股，你也追捧热门股。要用自己的经验和直觉评价一下热门股后面的理由是否站得住脚。当面对不同意见的时候，静心地思考一下对方的理由。【能独立地做投资。能独立地研判大势，决定是否要操作；能独立地选择股票；能独立地制定操盘计划；能严格地按照操盘计划做。】
4、自我督促
这行业也是多劳多得的行业，但多劳多得是长期而言，短期来说，你的努力不见得能得到和努力相匹配的结果。当成果和努力不直接挂钩的时候，一般人总是会松懈下来，这是要不得的。要想在任何行业成为专家，你都必须锲而不舍地努力。【持之以恒地努力，将简单地事情持续做好，坚持不懈做好，就会离成功越来越近，直至最好。】
5、改变的能力
股票的特性在于它没有恒定的运动规律。你定好炒股计划后，必须随时观察你的计划的实施效果及这个计划是否符合你本身的风险承受力。必要时，修改你的计划。比如你原先决定只买两只最有潜力的股票，但你发现资本太过集中，晚上睡不好，这时你就必须摊开风险，买四只或五只股票，直到晚上睡得好为止。【在改变与保持一致性之间，我认为更为关键的是保持一致性。】
6、热爱你选择的行业
你如果把炒股当成成名致富的捷径，你就犯了极大的错误。你必须热爱炒股所提供的挑战，享受你的第一个进步，在工作中得到乐趣。金钱仅仅是副产品。否则，你会失望的。【在炒股中自然实现。】
以上六点是针对炒股写的。其实，想在任何行业成为专家，你都必须具备类似的素质，
你养猪种菜也不例外。否则你就是庸庸碌碌混日子。
在炒股这行，由于金融市场的快速多变，对这些素质的要求便显得特别突出。没有自信，你对犯错的恐惧迟早将使你失去思考和做决定的能力。不使用独立的判断力，随大流人云亦云，你迟早会发现自己是股票投资的失败者。不诚实地面对自己，你的决定将基于希望而不是事实。最后，你如果不是热爱这个行业，只是追求金钱，你很快就是发现炒股是多么的单调无趣，钱来得也远不如你想像的容易。你很快就会举手投降。

怎样养成正确的心态？
一位成功的炒手，必须具有正确的心态。你已明白必须建立规则，按照规则执行你的炒股计划。你知道必须相信自己，要独立思考，要自我督促，这些都是要努力控制自己的东西，要强迫自己去做的东西。只有在实践中不断重复，直到这些要求成为你的自然反应，成为你的直觉，你才有了正确的心态，这时你才真正学会了炒股。
你必须学习体会按规则行动是愉快的，不按规则行动是痛苦的。【以按规则做为荣，不按规则做为耻。】刚学止损的时候，亏钱总是痛苦的，不然何为割肉？随着时间的推移，你经历了小损成为大损的过程，其间的焦虑、怀疑、失眠，一次又一次，你就逐渐形成快速止损的心态。开始时定下的止损规则显得难以执行，慢慢地成为下意识的行动，一旦股票运动不对，不采取行动就寝食难安。这个过程，就是你学股的成长过程。
炒股需要很多和人性逆向而行的心态，这种心态首先你必须明白它！比如不愿止损、喜欢不顾外在条件在股市跳进跳出、好获小利等等。明白了问题之所在以后，你必须下意识地训练自己不犯这些错误。就算犯了，告诫自己下次别犯同样的错误。为做到这些，你要观察，要反省。
观察市场，用你的知识及经验判断市场的行动及发展，做到这点的基础当然是你必须有一定的市场知识和经验。随着时间的推移，自然地，你会“感觉”到市场下一步的“方向”何在。潜意识中，你会听到一个声音：“现在是买进的时候”，或者是“现在是卖出的时候”。这时你开始将这个声音和你的规则相比较。你若想买进某只股票，你开始问：这只股票处在升势吗？这家公司有没有新产品？股票的大市是牛市还是熊市？这只股票的价格变化和交易量的互动是否正常？你问自己内心中 “买”的声音是源自“自以为是”还是客观的判断？【利用你的规则去观察市场，并得出相应的结论。】
每次犯错，好好地分析自己为什么犯错，违反了什么规则？人犯了错，自然的情绪就是寻找替罪羊：如股票大户操纵、报纸登假新闻、公司做假账等等。这些其实在股票的运动和交易量上都有迹可循。请清楚地提醒自己：自己，也只有自己，才能对结果负全部责任！犯错不可怕，可怕的在于不承认自己犯了错，炒股是这样，做人何尝不是这样？【学会去总结，既在成功中学习，又在失败中学习。复制成功，不重蹈旧辙。】
炒股的正确心态还必须包括专心。你要专心研究股市的规律，这需要实践。只看几本书是不够的。就如同游泳，无论你读了多少游泳的书，不下水是不成的。专心地观察股市，它是公众参与的行业，是有迹可循的。特别留意自己熟悉的股票，一段时间后，你会发现心里“买”或“卖”的声音越来越精确。【专心和恒心是一对挛生兄弟。】
给自己这样的信心：只要我全力以赴，专心致志，我什么都能学会。你对这行了解得越多，从中得到的乐趣也越多。俗话说知识是享受，股票的知识也不例外。而且这些知识除了精神享受之外，还能提供财务上的收益。【当遇到困难时，不妨来看看这段话。】
专心是在任何行业成功的基本要求。股票是极其普通的行业，用不着很大的资本，也没有很多专门的知识。千千万万人都在这行打滚，你要做得比他们更好，凭什么？普通人每天工作八小时，你也工作八小时的话，你也只会是普通人中的一员。想比普通人站得更高，看得更远，只有依靠八小时以外的努力。
享受你所做的一切。这或许听来很奇怪，但这是事实。你一旦把炒股当成工作，它是单调辛苦的。看看你的周围，有多少人能说享受自己的工作？大多是为五斗米折腰，一天天混日子罢了。你如果每天都告诉自己：“我从炒股中得到很多乐趣”，你的心态就会不一样。这不是阿Q精神，试试就知道区别了。把工作当成享受，你会更专心。我所见到的大多是玩股的，把炒股当成业余消遣，这些人永远都达不到专业的层次。【“把工作当享受”和“玩股票”有啥区别？两者都得到快乐，前者是钻研后的快乐，后者是脚踩西瓜皮，到哪算哪。】
读了这么多，不去做的话，什么用都没有。这个世界充斥着满肚子幻想，但从不实践的人。也有很多埋头做事，却从不幻想的人。那些满怀理想，又努力用实践来实现这些理想的人少之又少，而只有这些人才会是生活中真正的成功者。他们每天都充满活力，为实现理想而努力，不计报酬，因为工作的乐趣已是最大的报酬，他们把每个失败和挫折都当成前进路上不可避免的障碍。从这一点来说，在股票行成功的条件与其他行毫无区别。
再看看你周围那些空虚的眼神，那些埋怨“我还没有碰到机遇”，“我这匹千里马未遇到伯乐”的“怀才不遇”者，几乎毫无例外地成日怨天尤人，搬弄是非。这些人要么从来就没有理想，要么从未想过通过努力来实现自己的理想。所有的理想随着时间的推移而消失。他们充满着对自己的不信任和深深的不安全感。
要成为哪种人？选择是很清楚的。从今天开始，从现在开始，给自己定个可行的计划，定个实现这个目标的计划，坚定不移地按计划做。只要锲而不舍，你迟早能达到这个目标。锲而不舍很容易说，也很容易教别人怎样做，自己做起来可不一样。但它所能获得的结果将是惊人的。
还要提醒你，在你成功之前，你会碰到很多嘲笑你的人。嘲笑别人很容易，要自己做出些小的成就就非常困难。我发现那些喜欢嘲讽人的人几乎没有例外是生活的失败者，碌碌无为的混日子者。对这些人的嘲笑，你必须能一笑置之。【锲而不舍、积极进取、追求卓越，如果你能把这些耳熟能详的词真正做到，终究有一天，你会成功的。】
最后我要告诉你，从有招到无招的变化过程需要时间，这个时间比你希望的要长很多。你如果有不错的悟性，要五至六年。【不要着急，慢慢熬。】
我在美国就读的商学院叫巴鲁克商学院。巴鲁克便是本世纪30年代著名的炒家。从华尔街赚够钱后成为罗斯福总统的财经顾问。他自传的前部分讲的便是他的华尔街生涯。他父亲是位著名的医生。他刚进华尔街，父亲给了他10万美元，那时这可是一笔巨款。可这10万美元只撑了三年。他告诉父亲已亏光10万美金的时候，期待父亲的狂怒。但他父亲没有狂怒，只给了他信任的目光，又给了10万美元，告诉他这是家里最后的资产了。在第六年的时候，他第一次一笔赚到6万美元。在自传中，他说他明白自己从此完成了炒股的初期教育，他不再是“妄想”在华尔街生存，而是“知道”能在华尔街生存。他在自传中充满着对父亲的崇敬。在本书“华尔街的家训”那一章，我摘录了他对炒股的十点建议。
本世纪初的另一位著名炒家利物莫他也用了五年时间才学会怎样理智地玩股票游戏。在本书的最后一章“和炒手们谈谈天”里我会较为详细地谈谈学股经历的几个过程。从什么都不懂到有信心不断地从股市赚到钱，我也用了近六年的时间，那还不算我业余炒股的经验及金融硕士的知识背景。所以，你要准备“长期抗战”。

同心

第七章     抓住大机会
本世纪末的大炒家，今天已升格成慈善家的索罗斯是这样披露他的赚钱秘诀的：“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。” 【这句话非常深刻。作为一名投机者，关键的是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。】
股票炒作中最激动人心，最可能赚大钱，当然也是最可能破产的，莫过于玩股疯。因此，有关投资中的“疯”的话题，自然是本书难以回避的。而且本章从内容上来说，是对前面几章综合性的总结。【这句话我一直不太理解，希望这一遍能有一些理解。】
第一节  “疯”的故事在你的生涯中，通常会碰到不少大大小小的“疯”。从90年代初中国的股“疯”，更早之前的邮“疯”，到以下介绍的“疯”故事，你会发现“疯”也是人性的特质。如果你能抓到一个这样的“疯”，你的生活就能有”量变到质变”的变化。要真正想在炒股中赚到大钱，就必须有能力认识这种“疯”，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。【疯、跟风、贪婪，这些都是人性。要想赚大钱，要能做到“众人皆疯我独醒”，在初疯时投入，在泡沫行将破灭时退出。】

南海泡沫
经济史上最著名的三大疯案分别是：南海泡沫、荷兰郁金香和密西西比狂。任何讲经济史的书都有这三个故事的详细描述，为节省篇幅，我这里只讲南海泡沫的故事。
18 世纪初，英国人相信一个有极大增长机会的地方是和南美洲和南太平洋的贸易。1711年，南海公司在英国注册，它获得英国政府所给的专营和当时为西班牙殖民地的南美洲和南太平洋的贸易权。取得这一专营权的条件之一是该公司要负责部分的英国国债。但当时的西班牙政府不允许这些殖民地和外国人交易，南海公司仅被允许做奴隶运送的交易，且每年只准运一船，利润还要和西班牙政府分成。这样，从一开始，南海公司让其股票购买者想像的大笔黄金和白银会从南美洲源源而来的许诺就是骗局。但人们总期待西班牙总有一天会开放贸易。公司就这样不死不活地撑了几年，股票也没有大的起伏。
这样不死不活地撑着总不是办法。到1719年，南海公司的董事们重新找上英国政府，建议用南海公司的股票来偿还给英国国债的持有人，最终建议全英国的国债都用南海公司的股票偿还。英国政府一一接受，因为它乐见国债能用这样的方法偿还。
要使这样的运作成功，就必须使南海公司的股票不断攀升。因为公司的利润有限，惟一的道路就是不断散布西班牙政府会开放贸易的谣言。其间民众听说西班牙政府已经同意南海公司在秘鲁开辟一块营运基地等等。黄金白银从此将从南美滚滚而来的美景占据每位股票持有人的想像。
到1720年9月，南海公司的股票达到每股1000英镑，在半年间升了八倍。一夜横财的故事总是那么的吸引人。当时，社会风气发展到不拥有南海股票就跟不上时代潮流的地步。在最高潮时，南海公司的股票总值是全欧洲（包括英国）现金流通量的五倍！
随着股票的一天天增值，许多人放弃了工作投身股市。还有什么比又容易又快速来钱更使人着迷的呢？贪婪是没有止境的。股票上市来钱是如此容易，各种各样的公司都试着将其股票向大众推销，其中有专营从西班牙进口翠鸟的，有专营人类头发买卖的。一位伦敦的印刷工人登记了一家“正进行有潜力生意”的公司，虽然没人明白该公司到底做的什么生意，他还是在六小时之内卖出了2000英镑的股票。要知道2000英镑在当年是笔巨款。这位印刷工人就从此下落不明了。那些没能尽早买到南海股票的民众，生怕失去碰到下一个南海公司的机会，纷纷把大把大把的血汗钱投入到这些莫名其妙的公司。
回头想想，人们会嘲笑当年的民众真是疯了。当年也不是没有头脑清醒的人，但他们太早了一步，他们指出这个泡沫会破碎，但市场用不断升高证明他们论断的错误。开始还有人听听他们的警钟，随后便嘲笑他们的短视。骗案层出不穷是所有“疯”到了晚期的特征之一。陷入疯狂状态的民众是行骗的最好目标，他们失去了最起码的警惕。此时骗局不仅限于小人物，南海公司的董事们一方面大量行贿英国政府官员，一方面眼红其他大小骗子把原可用来支撑南海股票的资金吸走，开始指出这些公司的骗局。但结果使民众也怀疑南海公司是否也是这样的骗局？
在一个月内，民众的感觉发生了180度的转变，他们开始怀疑西班牙政府是否真会给南海公司想要的交易权。在9月底，股票从月初的1000英镑跌到129英镑。许多投资者破产。那些接受南海公司股票做抵押，贷款给投资人炒股的银行一间间倒闭，英格兰银行也仅以身免。
另外两宗疯案也十分有趣，我建议读者去找来看看。给我印象深刻的是在荷兰郁金香狂的后期，有位客人在主人家看到一枚洋葱，便将其炒来吃了，后来发现这枚“洋葱”原来是一种稀有郁金香的球茎，市值两幢房子加一辆马车。【这些案例在事后看来都是很明显的骗局，也有很多理由可以看出它的不合理。但身处其中时，受贪婪、跟风等人性的影响，特别是不断飞升的价格将影响人的判断。股市是一个将人性的贪婪、恐惧、希望放大的场所，正因为如此，股市会疯。也正因为如此，能够理智地参与其中的人，可借助“疯”而实现财务自由。
不要想着自己就能克服贪婪、恐惧、跟风等人性与生俱来的弱点。自己也是一个普通得不能再普通的人，这些人性的弱点无法避免。一方面，通过经验减少贪婪等，建立合理的期望。更为重要的是，通过规则和计划来实现理性操作，从而尽可能保证能在趋势将起时入场，而在趋势行将改变或是改变时退出。
正因为人性的特点，正因为人性中“疯”的因素，才导致趋势的产生。要利用疯，跟随趋势就好。】

同心

佛罗里达的土地疯
佛罗里达州位于美国的东南端靠近古巴的地方。读者拿份美国地图能很容易找到它的位置。佛罗里达的气候有些类似中国的海南岛，冬季温暖湿润。传统上，来自纽约等酷寒地带的美国有钱人喜欢在冬季到佛罗里达的棕榈海滩等地避寒。一次世界大战后，这里已成为一般民众的冬天度假胜地。
佛罗里达给人们一个轻松的环境，提供了在酷寒中劳作的东北部居民一个短暂逃避的场所。而且佛罗里达的土地均价较美国其它地方低得多，它自然成为美国人买个冬天度假屋或买块土地日后定居的理想场所。随着需求的增加，土地的价格开始慢慢升值。
从 1923年至1926年，佛罗里达的人口大增，土地的价格升幅更是惊人。如果说土地升值有其坚实的经济基础，那么“疯狂”就源自贪。有故事说几年前有人用 800美元在迈阿密海滩买的一块地在1924年卖了15万美元。附近有块在1896年仅值25美元的土地在1925年卖了12.5万美元。【升值引发贪心。】
这种一夜横财的故事最为人们所津津乐道。
当时美国的经济蓬勃发展，土地的价格也低。很快，在迈阿密近海的200公里地段，各种建设项目如雨后春笋般矗立。沼泽地的水抽干了，铺上新的道路。每个人都在谈论土地的供应如何有限，人口增加如何快速，这片阳光地带的土地如何很快就将被抢购一空。
有限土地的事实带给人们想像上的危机，今天不买，明天就买不到了！土地的价格节节暴涨，最后达到超出想像力的地步。
1925 年，迈阿密市只有75000人口，其中有25000个地产经纪人，超出2000家的地产公司。按比例而言，无论老幼，每三位居民就有一位专做地产买卖。在 1926年，有报道说一位地产炒手怎么在一个星期内将本金翻了两倍。赚钱的故事总是传得飞快。人们买土地不再是为用来居住、建厂房或其它实用的目的，买土地的惟一目的就是怎样转手谋利。当时买土地的定金是10%，土地价格每升10%，炒手们的利润便是100%。开往迈阿密的火车轮船上，挤满了做发财梦的美国人。随着迈阿密海滩附近的地价飞涨，附近沼泽地的水被抽干，一块块地投入市场。面对着似乎无穷尽的土地供应，发地产疯的民众开始清醒。
但在疯狂的时刻，特别是某人如何一夜暴富的传言绘声绘色地广为流传的时候，人们很难保持清醒的头脑。炒股好手杰西利物莫也参加了这一游戏，他也认为佛罗里达的土地会继续升。别忘了，他当年在金融界的地位就如同今天的索罗斯。
银行通常是保守的，其贷款主要是按借款人的还贷能力而定。但随着土地价格的不断升高，银行也抛弃了这一原则，他们批准贷款不再看借款人的财务能力而专注土地的价格。银行不是忘了行规，但你不做生意，其它银行抢着做。
所有的疯狂都有梦醒时分。随着沼泽地一块又一块投入市场，新进的资金不够支撑土地价格的不断飚升，那些财力不够雄厚的炒手首先被贷款压垮投降，银行只好收回土地到市场拍卖，这些土地又带给市场新的压力。转眼之间，银行对买地者要求远超10%的定金。人们不再讨论只升不跌的佛罗里达地产。当然，新的买主即刻消失，只余下一间又一间倒闭的银行。
笔者也曾在80年代末加入售卖佛罗里达地产的行列。有一天接到一个电话，一位女士在30年前用5000美元买了块地，她想把土地脱手。我告诉她大约能卖7500美元。她说算上利息，她亏大了，不肯卖。差了半个世纪，佛罗里达的地产似乎没有变样。【要积累财富，你要能介入疯故事当中，然后在泡沫破灭之前退出。不要踏空了，也不要因为没来得及逃跑而套住了。】
以下再讲个发生在近期的故事。

80年代的科威特股疯
80年代的科威特股疯是现代金融史上的大笑话。1976年和1977年间，科威特的股票市场如同晚期癌症病人般萎靡不振。政府使用售卖石油的巨额收入来维持股市，以政府的名义大量收购股票。卖石油的钞票来得容易，政府希望没有一个国民因为在股市亏钱而对政府心怀不满。
真正的股疯开始于1980年。在民众看到政府如同保证股民炒股只赚不赔时，他们开始如苍蝇闻到臭肉一样涌进股市。由于官方的证券交易所只列有90只股票，投机活动大多集中在店头市——或称非官方交易所，它坐落在往日拍卖骆驼的旧房子内。
科威特的一个金融旧俗使得股疯成为不可避免。在科威特，股票投资者可以用远期兑现支票来购买股票。从法律上说，支票拥有者可以随时要求付款，而不是依照支票上的兑现日期，但这样做违反了阿拉伯人的“诚信”，几乎没有人是这么干的。但到1980年为止，科威特还未有破产的案例。自然，投机者看到股票价格每个月以10%、20%，甚至高达50%的速度上升，虽然银行账户上没有钱，他们还是开出无期兑现的支票购买股票，他们知道支票到期时能够把股票卖掉兑现，政府不会让他们亏钱的。
这个凭空出现的购买力如同把汽油浇到火中，股市冲天而起。投资股票的投资公司一家家地开张，还有专门投资这些投资股票的投资公司的投资公司。他们都列到店头市场交易，每家投资公司的价格都升到远超其本身的资产价值。
疯狂的最高潮是1981年初，有些股票每月升幅超过100%。科威特的股市总值从50亿美元膨胀到1000亿美元。
场外交易的店头市场中的很多股票甚至不是在科威特登记注册的。它们的注册地有些在巴林，有些在阿拉伯联合酋长国。这些公司不受科威特法律管辖，一半的公司甚至没有年度报告。从法律上讲，只有科威特的国民才能够买科威特的股票，附近巴勒斯坦、埃及、巴基斯坦等地的投机客就通过科威特的人头进入科威特股市。
科威特是波斯湾各国的金融中心，股疯难免传染到附近区域。附近有个叫沙介的地方，当地发了石油财的财主们决定发展房地产。不幸沙漠边上的房子无人问津，空空的大楼让他们愁死了。科威特的股市给了他们灵感。他们把其中一家旅馆改建成医院，以“海湾医学中心”的响亮名字将这些房地产上市。这些新股立即得到 2600倍的超额订购。整整一个星期，每天都有一两架飞机将订购单送到“海湾医学中心”的发股商——沙介银行。由于订购单太多，沙价银行聘请了40位埃及的学校教师帮忙登记。“海湾医学中心”的股票在科威特的店头市场升了800%。
对那些瞠目结舌的西方金融专家，科威特人会教导他们：“别用你们的眼光来看我们的股市，这里的情况和你们不一样，我们有自己的特色，政府不会让股市崩盘。”
有八位自称为“轻骑兵”的年轻人共开了550亿美元的空头远期兑现支票。其中一位叫佳欣木太华的邮局职员，才二十几岁，一个人就开了140亿美元支票。他的弟弟拉吉木太华从不登记开出多少支票，最后发现它的空头数目达34亿美元。
气球终于在1982年胀到顶，刺穿气球的针头有三只：第一只是由于石油价格的下跌，科威特1982年的石油收入只有1980年的1/4。第二是新的财政部长表明政府不可能继续支持这病态的股价。终于，1982年8月20日，一位忐忑不安的佳欣木太华的支票持有人在支票兑现期之前要求付款。虽然这不合习俗，但完全合法。结果不难想像，佳欣根本就没有这个钱。气球即刻爆炸，九天之间，千百位投机客在空头支票面前举手投降，股市崩溃。上述“海湾医学中心”的股价跌了98%，只剩发行价的1/6。9月，科威特财政部要求所有这类可疑支票全部清账，总数达900亿美元，远超科威特的全部外汇储备。【要在泡沫破灭之前跑掉，既不要跑得太早，也不能跑得太晚。】

中国的“疯”故事
上面的故事都是外国的，中国有没有类似的疯故事呢？
佛罗里达的地产疯有没有让大家想起中国几年前的地产疯？我1998年2月在福州时，看到路边尽是一幢幢空空的大楼，电视报道说中国的现房供应过剩要用十五年来吸引。我不知十五年是否太长？就算五年吧！如果这些地产开发商不是用国家资本，有几位能撑上五年？可惜这些地产商据说大多是用国家资本，亏了算国家的。真让我难过！这可是老百姓的血汗钱。
七八年前，我在美国读到中国的邮票疯。一张毛主席和林副主席在天安门城楼检阅红卫兵的邮票被炒到4000元人民币。清朝的大龙邮票被炒到上百万我不奇怪，因为全世界仅存一枚。而毛主席和林副主席检阅红卫兵的邮票我自己都用过，那是文革期间最流行的邮票之一，4000元是当年普通职工一年以上的工资。如果不是期待比你更傻的傻瓜会用比4000元更高的价钱让你脱套，你会买这张邮票吗？为什么不去箱子底下找找旧信封，或许你会找到好几张这样的邮票。【中国自2005年开始的地产是不是也是一个疯的故事呢？需要通过时间来证明。】

同心

“疯”的特性
以下让我们总结一下“疯”的特性：
1、可信的想法、概念或产品，能提供快速的增长，带来巨额的财富。【符合逻辑，这样大家才会相信。】
2、社会游资甚多，或通过某些方式“创造”出游资。一时这些资金集中在某个领域，必定带来滚雪球效应。【社会资金流向哪儿，哪儿就能赚钱。要能够看到资金迁涉的方向。】
3、这个想法必须具备即简单又复杂的特性。简单到普通民众能“觉”得是好主意，但必须复杂到很难用事实证明其对错。否则气球吹不起来。
4、有人赚到钱！没有什么比轻松和快速来钱更能吸引普通民众，它传染的速度远超过瘟疫。【这是至关重要的。】
5、气球胀到一定地步，有“专家”背书：这气球会继续胀。这些“专家”通常是偶像人物，代表智慧、权威、依赖。民众相信自己在模仿成功人士。
6、气球胀的时间比常人想像得更久。最初指出气球会破的人随着气球的不断胀大而被嘲笑。【这个也很重要。】
给读者们一个作业：把上述的三个故事用“疯的六大特性”总结一下。
让我们分析一下90年代初中国的股疯。
90年代初，中国经历了第一次股疯，股票涨了几十倍。深发展面值1元的股票被炒到80多元。豫园商场100元面值的股票，1992年5月涨到10500元。今天回过头来，我们感叹股市的神秘莫测，其实它也一样有迹可循：
1、股票对中国老百姓来说是新概念。
2、社会的游资很多，很多人是用国家资本炒股。当时游资也没有什么宣泄的渠道，形成“十亿人民九亿股”的局面。
3、股票这玩艺既简单又复杂。一般老百姓都知道股票，但股票真正是什么东西？它有什么规律？知道的人大概就不多了。
4、有人赚到钱。当初刚开始发行股票时，大家都有疑虑。常是领导动员大家“支持祖国的股票事业”。一旦民众听到5000元变成50000元的故事，股市开始沸腾。
5、人人都说股票不会跌，国家会支持，中国的国情和他国有别，街头巷尾的”炒股专家”都认为股票会不断升。
6、最初认为股市“疯”了的人被嘲笑为没胆量、傻瓜。
几年前的地产“疯”也有类似特性，请读者们自己归纳一下。下一个“疯”是什么？谁也不知道。但我可以肯定它一定还具备同样的特性。【如果能够发现这个“疯”的东西，并参与其中，就能够实现财务自由了。】

“疯”故事新编
让我编一个“长生不老疯”的故事。
2050年，永生集团赵主席宣布通过多年研究，发明了返老还童药“一灵散”。据研究所的钱教授通过科学鉴定，“一灵散”具有某种什么素，可以和人体的什么酸发生反应，去除细胞的什么基。这个基导致了人体细胞的老化。随着这种基的不断减少，细胞越变越年轻。
开始老百姓都觉得好笑：“又过来一位卖假药的！”但很快永生集团又宣布美国的孙博士通过高分子实验，证实了这个科学过程。同时赵主席宣布此药已开始申请美国专利。在公司公布的资料中，有几十位服用过“一灵散”的人现身说法：自从服了该药，他们皱纹减少，皮肤弹性增加，体质明显变好。以前走路困难的九十老翁，今天已能慢跑，且有照片为证。栩栩如生的广告铺天盖地而来。【造势，股价未起。】
反正药并不贵，开始有人试试，味道也不错，公司的业绩开始上升。据公司公布的财务资料，“一灵散”的销售额以每季度500%的速度上升。永生集团的股票开始活跃。【业绩的增长吸引大家来投资。】
一年以后，永生股票的价格已从每股1元升到8元。这时报上登出赵主席和已退休的前李副委员长合照的相片，还附有李前副委员长的现身说法：自从服了“一灵散”，体力大增，精力旺盛。持有同样说法及有照片为证的有著名的周影星、吴大导演、郑歌唱家、王院士，他们都是人所共知的知名人物。股票在一星期内由8元升到15元。这时“一灵散”成为大家谈论的焦点。炒股票的不拥有永生股简直就被认为跟不上潮流。“一灵散”成为送礼佳品。永生股票升到30元。【皆大欢喜阶段。初疯】
两个月后赵主席宣布：欧、美、日本已开始考虑“一灵散”专利，永生集团准备在全世界开设分公司，将“一灵散”这一将造福人类的发明推向全球。永生股票狂升到80元。虽然有报道说赵主席不断将自己的股票脱手，但他说是为“一灵散”走向全球准备资金。
著名的股票评论家古博士在电视发表看法：永生股票有升值到1000元的潜力，他看好后市。这时人人都争当永生集团的股东，股价升到200元。【已经疯了。】
看到永生集团的“一灵散”有如此强的吸引力，永进集团宣布推出“二味膏”。它通过七位生物化学教授的多年研究，具有减缓细胞衰老的功能。永进集团的股价攀升。永发集团宣布推出能提高智商、增强记忆的“三仙素”。电视里有林同学为证。林同学考了三年大学不取，自从和了“三仙素”，一击就中，现在交通大学就读。永发集团的股价大涨。
有一天，专利局突然宣布“一灵散”的专利暂不批准，因为科学证据不足。这时永生股票已升到400元，消息见报当天，股价由400元跌到300元！【这是个危险信号，但暂不急着卖，看会不会跌破。】但赵主席随即宣布：公司已准备提供新的材料给专利局，这些材料准确无误地证实了“一灵散”的功效。股价由300元升回320元。【如果消息属实，股价将突破400元，但很遗憾，320之后就往下跌破300了。非常危险，赶紧卖出。】
又过了一个星期，永生集团的黄技术员在报上指出“一灵散”是用永生集团后山的草及树根加白糖熬出来的，什么科学根据尽是骗人。赵主席随即指控黄技术员因要求加薪未遂，肆意诬告。但大家心中开始怀疑，永生股票跌到150元。
又过三天，股票报的记者登出一张五位老乡拉风箱吹煤炉的照片。照片中一口大锅上浮着几节树根。照片上说明这是记者昨日偷进永生集团“一灵散”生产车间用长镜头拍摄的，似乎黄技术员的指控属实。永生股票狂跌到10元。永进、永发的股票也都跌到历史最低点。一星期后，永生股票被停牌，公安局以欺诈罪拘捕赵主席……
不要以为同样的故事不会发生在现实生活中。这个故事的原型脱胎自30年代上海滩名人黄楚九及他的杰作“艾罗补脑汁”。黄楚九原是默默无名的中医，他用几味中药制了糖浆，利用当时国人的崇洋媚外心理，请了三位洋混混，说是艾罗博士的发明，功能补脑提神。几年之间，靠他一流的推销手法，居然使 “艾罗补脑汁”风行大江南北。他自己也就从穷小子升格为“慈善家”。老一辈的上海人都应熟悉他的故事。
作为股票炒手，我们无从追究一灵散的真假，或许是真的也说不定，重要的是怎样炒永生集团的股票？当股票从5元->10元->20元时，股票的价格和交易量应有什么样的特点【价可靠会一波高过一波，成交量在上升时体现为增加；在下降时体同为缩小。】？当股票从 400元跌到300元时提供了炒手们什么信号？请复习一下第三章第二节”抓住正常运动中的股票”那一段。如果你能在20元入股，300元时离场，那你已基本掌握了炒股的艺术。【因疯而产生趋势，趋势在股在，趋势转股卖出。】
如果重复也是教育的一种的话，让我们重复一下索罗斯赚钱的秘诀作为这章的结尾：“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”
【为什么说这是对前面各章的总结。股价趋势产生的原因是人性，而股疯是股价因人性而疯长。参与股疯，将获得超级利润，可遇而不可求。】

同心

第八章    和炒手们谈谈天
直到有一天，你能凭直觉抓住临界点，凭直觉地运用本书所讲的所有规则，不再怀疑有无违反这、违反那，你就从有招的新手进步成了无招的高手。【   我理解这里的直觉是指好的习惯。其实，利物莫尔也谈到直觉，可能就是指“盘感”吧，这需要经验，需要熬，反正我现在是没有，我坚持按计划操作。】
你已知道你为什么能赚到钱【大盘不好时，不买任何股票；依据大盘来定入场机会；选择涨得好的、有业绩支撑的股票买入；严格止损，让利润奔跑。】，你已有一套行动计划去重复赚钱的经历，你也清楚为什么会亏钱【亏钱是难免的，任何一个规则既可能赚钱，也可能亏钱。如果一个系统能够做到亏时亏少的，赚时赚多些；亏的情况总体比赚的时候少，在一段时间能保证盈利，就是好规则、好系统。】，你已学会跌时止损，亏钱不再成为心理负担。因为你知道亏掉的钱很快就能赚回来【输的钱在可控范围内，输的钱很快能赚回来。如果亏得太多了，那么，很难赚回来的。】，到了这个地步，你知道你已能够以炒股为生了。
我女儿常问我：“爸爸：你希望我长大后做什么”？我的回答总是：“你做什么都可以，只要你自己喜欢！但我希望你能有一个不求人的一技之长。”
“不求人的一技之长”。任何 35 岁以上的人都会对这句话产生强烈的共鸣！求人难呐！就算你屁股挂着一书包的“士”，求人给份工作也不容易。炒股就不求人；学炒股是很不容易的，但想想你辛苦过后有可能学到“不求人的一技之长”，你就能忍人所不能忍。【对，是学习一技之长，而不是赚大钱。】
有读者或有问题：“罗罗唆唆讲了这么多。十几万字！我是越看越糊涂。我明白做到你书中讲的一切应能赚到钱；但若我都做到了，我已成圣人了。我并不想做圣人，能否告诉我：到底怎么不做圣人也能从股市赚到钱？能讲的简单些吗？”
这个问题可真不容易回答！
从历史的角度来看，你需要耐心！计算 20 世纪华尔街的平均数，股票平均每年上升 10％。你若将风险分散，长期投资，你的回报率也大约将是 10％。若你有笔可长时间不动的资本，拿去买股票指数股（或基金），你应可以期待 10％的年回报。不用动大脑，更不用做圣人。当然，100 年前纽约的咖啡 1 分钱一杯，今天是 1 块钱一杯，你的实际购买力增加多少就见仁见智。【1.1的100次方是1万多，如果每年有10%的收益，是能走赢通胀的。】
专业炒手盯的是每年 100％，300％；或许实际得到每年 50％的结果就不错了，但目标必须是：“在正确的时间，做正确的事情”。 【根据陈老师在智慧网上的文章，陈老师在收益率这方面是降低目标了。正确的态度是：每年能有20%的回报就很不错了。不要每天想着收益，应该执着于“在正确的时间，做正确的事情”。】简单的说，下面三点是想从股市挣几个钱花花所应当做的“正确的事”：
（1）、掌握时机：你要知道何时入市，何时旁观；何时获利，何时止损。【没有谁能做到入市就赚，卖完就跌。每个人都有踏空、买错的时候，关键是自己要有一套规则来指导，然后按照这套规则来决定何时入市、何时旁观；何时获利、何时止损。】
（2）、金钱管理：你要知道如何分散风险，何时多担风险。无论怎么都要尽力保本。本钱没了，游戏就结束了。【资金管理首要的是保本，在保本的基础上，不断赢利。】
（3）、情绪控制：情绪控制在入市之前很容易；一旦下注了，情绪控制就难起来。一般的股民是赚钱的股票坐不住，亏钱的股票走不了；你会例外吗？该割肉时会迟疑吗？【将操作交给计划，由计划来决定走还是留，交易就能不受情绪影响了。】
掌握时机，金钱管理，情绪控制：共 12 个字！你背熟后照着做，容易吧？这本书要你做的就这些。你根本不需要是圣人。【将之12个字再浓缩一下就是：按计划做。】
花些时间，做点功课。这 12 字不复杂！有些毅力和耐心就能做到；作为追求幸福生活的代价真是微不足道。偷鸡还要蚀把米，你若连把米都舍不得，就请打消偷鸡的念头。我不知如何一点米都不蚀就能偷到鸡。【要勤奋、要钻研、要专心、要坚持，你终将会有收获的。】
以下看看我是怎么学股的。