刘增城私募巨亏的教训（转贴）

陈正祥

李三笑008 发布于2014年10月29日 11:30
刘增城的案例：

1. 23日，刘的大部分产品的净值都在0.8-0.9之间，他需要一个极佳的行情来完成他的反转计划。

2. 刘认为最近外盘原油大一跌，国内前期化工产品大部分都跌幅可观，只有pvc还没没像样的跌幅，刘一直在寻找战略做空pvc的机会。当日开盘很象要跌停的样子，刘打算利用手上的5亿多的资金，将pvc死死地打在跌停板上，然后第二天顺势获利平仓。

3. 于是慢慢地用大空单砸pvc，但pvc不跌反升。重仓空头但有不断上涨的行情让刘逐渐变得疯狂起来，于是他狠下心来，鱼死网破，不断平掉其他品种的头寸，加空pvc。

4. 当5个阳光产品的资金用完后，又将个人委托理财的资金，全部赌在pvc的空头上。

5. 于是灾难开始发生了，个人账号由于仓位过重，导致部分被期货公司强平，相当部分在强平后净值剩下0.3左右。

6. 公开发行的5个产品，除了期货公司的是事前风控外，其余事后风控4只产品全部跌破强平线0.7，剩下0.6x附近。

面对客户强大的压力，期货公司不得不去银润协调，刘没敢出现在公室，接待的是他们的总经理项女士，项女士拨通了刘的电话，让期货公司的人听，期货公司的人尝试提出让刘赔偿，刘说他个人愿意赔钱，但没钱可赔，如果客户不接受的，去告他他也不怕，刘提出的解决方案是让他继续交易，因为往年他也是多次将净值跌破0.6后绝地反击，到年末也还是有几倍的收益的。期货公司的人面面相觑。

这个事件给我们的教训是：

1. 永远不要疯狂

2. 不要逆势而为

3. 永远不要过份自信

后事推测：

一日之间，一天跌破23%的丑闻传遍全国大江南北，后续可能会引起小规模的诉讼，甚至引起监管部门的问责（私募，基金公司的风控措施，跌破合同约定的清盘线后的赔付问题等等），未来私募行业的发展或许又会陷入曲折。


评论：
1、看了刘增城的基金，心有余悸，赌徒丧失理智后的孤注一掷；
2、资金量大了，想操控市场，被更大的资金给盯上；
3、表面上是输在赌性上了，其实是阴德不够，没有资粮
4、之前的大师们也赌了，但他们赌赢了并一战成名；
5、替他惋惜之余也要佩服他的气魄，这种事不是常人能做出来的，非佛即魔；
6、他也是借着流动差，才敢于这样拼，大品种，拿5亿进去，不起水花；
7、假如她赌赢了，多少散户，倒大霉，上天看不过眼；
8、挣这样的大钱，要获得上天的支持，也就是资粮的充裕；
9、这种事是昏头之后很容易做出来的，这种钱是高手最喜欢赚的钱。

陈江挺

丫头 发表于 2015-6-22 10:24 PM
广州期货界知名操盘手刘增铖殴打囚禁前妻已被抓获：

http://news.ifeng.com/a/20150622/44018543_0.shtml ...

成功的炒手一定是自律的，从利物莫到刘增城， 我们看到私生活混乱的人在这个行业都最终成不了事。

陈江挺

看到600%的回报！作为每天操作的资金管理者，我感觉不是羡慕和敬佩，而是一股寒意从脊梁骨升起。这得担多大的风险？这相当是将所有资金买一只个股的期权，这已不止赌钱，是赌命！赌身家性命！
我已有文章讲这类故事，这里是一篇：http://cgdzh.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1377&extra=page%3D1
这则故事是N+1, 还会有N+2,N+3， 投机像山岳一样恒久，同样的故事会不断重复。华尔街不缺勇敢的炒手，也不缺年老的炒手；但华尔街没有勇敢的老炒手！
我们再次目睹一位勇敢的炒手在变老之前消失！

平凡

刘增城的案例让人叹息，转一篇据说是刀疤老二的文章，文章是对刘增城案例的最佳解释：
“交易市场”
——摘自股民糖糖的博客
    交易生涯至此，感慨良多。市场总是不停的波动，上上下下，许多人尝试在其中找到机会，有些人成功，有些人失败了。市场总是让人失望，它很少照着人们的期许前进，却常常让人失望透顶。有人说，我看到了市场的生命力，客观来说，市场并没有生命、没有感情、没有情绪，它不过是呈现在计算机上的数字而已。对于市场，人们有各种千奇百怪的描述，事实上，这都不代表市场本身，市场本身到底是什么呢？它永远不变的本质是什么？

    Soros：“价值紧密关系着自我的概念--如果存在的话，它是一种反射性的概念。我们自身与我们对于自身的看法，两者之间不可能可以全然对应，但这两个概念之间存在着一种双向的互动。当我们继续生存在此世界，对于自身的看法便会发生变化。我们自认是什么与我们实际是什么，是一种主观的生命意义。”

    我用这样的观点去解释市场的本质，你永远不知道市场真正是什么。我们对于市场的了解、感受，都只是我们个人主观的看法，并未代表市场本身，我们所看到的反射出我们的意识，完全主观的。有些人认为，市场是衡量基本面因子的函数，这反应出，这些人是较追求理性的；有些人认为，市场是人为阴谋下丑陋的掠夺行为，这反应出，这些人是缺乏安全感的人；有些人认为，市场提供了无数的机会，这反应出，这些人有成功的野心；有些人认为，市场总有一天会为他们带来幸运，只要他们坚持的话，这反应出，这些人天性上是较天真而善良的。

    就像Soros说的，你认为你是什么，你就会创造自己成为那个样子，但仍不代表就是真正的你，但你认为你是什么的意识就会影响到真正的你。你认为市场是什么，那样的市场就会反射到你眼前，你就以为市场就是如此，同时你也创造了你眼里那样的市场。每个人眼里的市场都是不同的，包括过去的你和现在的你看到的市场都会不同，未来的你所看到的市场，仍会不同。

    没有人真正知道市场的本质，但这却不重要，而透过你所看到的市场却可以帮助你认识自己，而认识自己更透彻，你就会越接近市场的本质，这就是所谓双向的互动，一直以来不都是这样吗？你在一段不如预期的行情后，痛骂市场如此险恶让你产生重大亏损，你不断的无助的叫骂，只希望这可以让你好过一点。后来，你突然看到自己潜藏在本性下的情绪，你改变自己的行为，不再叫嚣，你冷静的处理每次小亏损以防止它成为伤害你的巨大的亏损，你发现，你更了解市场了。事实上，你只是更了解你自己，但这也帮助你更接近市场。

    我坐在计算机报价屏幕前，我会想象我就站在正坐在计算机前的我的后面，我看着自己，看到自己紧张、兴奋、愤怒、犹豫…，原来在市场面前，我赤裸裸的将自己反射出来了。这是天性，你必须了解这点，你不可能没有情绪，但要试着控制它。几千万年前，原始人就拥有这些天性，靠这些天性保护自己不被环境灭绝。他看到一只野兽，全身肾上腺素开始发动，他很紧张，却也充满愤怒，因为这是场生死之战。与野兽的缠斗中，他的兴奋、愤怒为他带来了力量，让他生存了下来。所有的动物都是如此，情绪是种本能的求生工具，动物遇到生命威胁时都是这些反应。生物演化至此，大部份动物仍保留这些天性来对抗最惨忍的物竞天择，但人类太聪明了，最后占领整个地球。随着人类的智能，发展进步的科技，人类已没有天敌。人类不再需要情绪来对抗野兽，但这些情绪仍被完整的保留下来。现在，这些情绪被用来对抗市场，似乎市场随时都会反咬你一口，这些情绪也被人类当成自残的武器，你被自己的情绪击败，市场自始至终并未伤害过你，甚至在你感受到被市场伤害时，你根本不知道市场长的是什么样子。

有人终其一生不断探索市场，却从未花时间去了解自己，有人始终不了解错误并非来自于市场，而是自己将一切搞砸了。感慨的同时，猛然一看，是啊，我从未真正了解过市场，只不过，更接近自己罢了…

汪荣

陈江挺 发表于 2014-11-1 00:03
看到600%的回报！作为每天操作的资金管理者，我感觉不是羡慕和敬佩，而是一股寒意从脊梁骨升起。这得担多大 ...

记得巴菲特也买过一直高净资产的股票，该公司单是黄金资产就超过股票市值，而持有几年后股价并没上涨，巴菲特选择认错。而不是带着情绪去交易。对于这位操盘手，有这样的结果并不惊讶！亏损后想翻盘，继续亏损，然后情绪持续增加，这个过程不断的自我强化。几年前我敢用总资产的90%去交易，后来我发现我睡不着觉，每天吃一粒安眠药都没用。于是我心中默默的告诉自己，减仓，每天减一点，后来控制在总资产的20%，这下心里踏实了。虽然我的账户没赚到钱，但至少我能多生存几年。去年虽然银行股赚了，但一带一路的股票踩了地雷，总体来说持平。

cgdzh

刘增铖因净值压力，打算逮个机会打算赌上一把，第二天见好便收仅此一天。2014年10月23日开盘机会来了，他立马重仓开空了。他的分析头头是道、很是合理，结局是他猜对了PVC201501期货的1月份交格割价格，但PVC201501期货当天就让他亏大了难以翻身，利物莫也是相似的原因败的，这值得深思。
总之，谨以此“投机像山岳一样恒久，同样的故事会不断重复。华尔街不缺勇敢的炒手，也不缺年老的炒手；但华尔街没有勇敢的老炒手！”与大家共勉。

moo516

丫头 发表于 2014-10-30 17:38
真正的问题是出在这里，偶然之中的必然：

刘增铖是全国期货行业知名的操盘手，去年还以超过600%的收益率登 ...

陈老师的书上，写明了善战者无赫赫之功！
而且竞赛出来的成绩，越高就越说明这人敢于冒险而已！
不是正确的路呀！
有赚600%的前车才有今天的翻车！
看了网上的介绍，人家连续几年都是稳定大幅盈利，更有2010年实现600%以上的盈利！
人到了那个地步是什么样，我真的不知道，我想过好每一天的日子！
不知道他的心理状态什么样子，我真得不想走他的路！

陈正祥

1、加码应视作一次全新的开仓行为；
2、在加码的品种不超仓，例如最多只能加一次码或不能超过总资金的5%的情况下，优选加码，后考虑开新品种。

陈正祥

平凡 发表于 2014-10-30 13:51
“股海迷失”——再借陈兄宝地转刀疤文章一篇，同样摘自股民糖糖的博客：
对于进入股市的投机人而言，试图 ...

关于加码与开新品种仓位：
1、加码应视作一次全新的开仓行为；
2、在加码的品种不超仓，例如最多只能加一次码或不能超过总资金的5%的情况下，优选加码，后考虑开新品种。

看客无语

缺乏敬畏心！

丫头

广州期货界知名操盘手刘增铖殴打囚禁前妻已被抓获：

http://news.ifeng.com/a/20150622/44018543_0.shtml

静观八荒

路人丁 发表于 2014-11-1 12:56 AM
回报与风险成正比。回报越高，风险越大。
今天咱又有新感悟，投机策略中要加大风险控制的考虑。
交易时不 ...

我说十月份预计回撤3万其实就是指自己亏得起3万的意思啊。