曾经德隆：对中国资本市场和民营企业的启示

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“德隆系”五兄妹：唐万里（1956年出生，新疆师范大学化学系毕业）、唐万华（女，1958年出生，现为北京友谊医院眼科医生）、唐万平（1960年出生，新疆工学院毕业）、唐万川（1962年出生，北京邮电大学毕业）和唐万新（1964年4月3日出生，中国石油大学退学，新疆石油学院肄业），简称“万里平川一片新”。

谈德隆By折花

世界上最伟大的公司，不是谷歌也不是苹果，不是高盛更不是WPP , 而是3M、IBM、Sara Lee莎利、苏伊士里昂集团（法国水务）等历经市场与政治洗礼生存下来的公司．少有人知道3M里3个M是什么，可你 用过百洁布和即时贴，你不知道莎利但用过奇伟鞋油，他们才是改变 你生活的伟大企业，向他们致敬！

中国从文化到政治环境，就不可能出现这样的伟大企业，如果说曾经有过可能性的，就是德隆，没有第二个，现在更看不到了。A股市场唯一我认为可观望进入的，就是大盘蓝筹，特别是几大银行，唯一原因就是大到不能倒。

你们太不了解德隆了，从战略到布局到执行力到战术，德隆是中国顶 级的异军突起，现在看仍然甩本土企业几条街。如果当初政策上能放德隆一马，私以为中国的产业格局不是现在这个操性。蝴蝶效应。天 意啊！

德隆有自己的产业链条布局，网撒的很大，内部除了老嫡系，在倒前全面招进新的国际型后备力量，请罗兰贝格作的人力资源规划和内部管理体系，麦肯锡做的战略规划，一个本土企业家在那个年代，太超 前了．

＃德隆往事＃今天（2012121了）有空，我想说说我所知道的德隆的故 事，不是从任何外界公开资料或传说获得的，是亲耳所闻，从唐氏兄 弟和其身边最近的人口中得知的．没有完整脉络，没有技术操盘，都 是碎片．我不是insider，但陪他们走到最后。

续1：先说为什么提起德隆。德隆是一个传说，一个英雄与牺牲，是一面镜子，更是一个Karma，一个时代的伤疤。中国当下面临的最严峻形势，就是整体产业格局的转型和提升，此时，德隆在哪里？！没 有，一个都没有，包括复星在内。上面曾定调，德隆的存在就是看民营资本能走多远。放开手，他们能走很远很远。

续2：关于唐氏4兄弟的发家史，很传奇也很简单，80年代的时候，他们开了一家照相馆，彩色婚纱摄影刚开始流行的时候，新疆没有洗印设备，他们拍了照，每周飞机往返于乌市和广州，背着成品镜框，挣了第一桶金，很辛苦．后来入主新疆屯河，我记不太清细节了，转变 从屯河上市开始。

续3 : 92年，国家计委给了每个省市一个上市名额，新疆翻来翻去不知道上什么，就想到了屯河农场，当时不叫这个名字，4兄弟彼时因为能干名燥地方，于是政府的相关人还有唐氏兄弟，还有他们的军师即后来的董秘，几个人在一个小旅馆包了两间房，用了3天时间照猫画虎攒了一份上市报告。
回DH老羊：感谢补充和更正，太久远了，记不清了。1．新疆没有屯河农场，只有头屯河农场，至今未上市；2．屯河股份当年上市主体是屯河水泥厂；3．后来德隆将其主业水泥转型为番茄 酱，号称红色产业。4．德隆事件后，中粮整体接收屯河．

续4：其实当时上市对于所有人都是陌生的，可能连唐氏兄弟也不知 道后来这件事可以玩得很high，总之奇迹发生了，新疆屯河借助资本的力量起来了。早期的屯河，专注于西红柿的生产，很快他们找到了 新的突破，就是生产高质蕃茄素，关于蕃茄素请自行百度。一度屯河在此产业中处于全球重要地位。

续5：从那时开始，唐氏兄弟即开始注重产业链条的构建，蕃茄就是所谓红色链条，后来入主汇源也是产业链上的一环。关于这个事，可以问问汇源的老赵。从屯河开始，德隆借助资本优势，在各级市场布局，打造其第二第三产业链，从有色金属到能源，后来可能还有绿色链条。

续6：德隆如何在资本市场操盘的，我不想说太多，也不想评对错，我看到的结果是，他们做了，方向是对的，结果是有效的，如果一直 走下去，其对中国整体经济走向的影响，不可估量，也许我们今夭不 必再面对当下的种种困局。至于操盘的，都是沪深两市的牛人，投靠的多，野路子多，但非核心。

续7：我接触德隆的时候，是唐氏兄弟内外交困的时候。外在压力在于上面的态度，内在的压力在于走的太快，新旧两拨人完全是两种风 格。唐氏兄弟早就意识到了问题，在资本市场扩张的同时，他们请了麦肯锡做战略顾间，请罗兰贝格做人力资源规则，引入了一批海归，一切都在转变中。

续8：德隆的老巢在北京亚运村汇宾大厦，边上就是史上臭名昭著的汇园公寓，中国特色的骗子集中地，或者换个角度，是市场转型期的最活跃的力量。一直到现在，我对位于亚运村商业机构都心存芥蒂，野路子范儿。办公室老派而简朴，和唐老大风格一样，见不到虑张声 势，但他身边是名校的MBA。

续9：唐氏兄弟很义气，为了引进和留住人才，不惜成批的在亚运村买房送手下。唐老大话不多，外表就象当时中关村常见到的店老板，与其他各种大牌Boss不同的是，他在听别人说时很专注，反应不强烈但在思考，自己不表态，但事后反馈迅速。和德隆开会，需要两套语 言系统，本土和洋派切换。

续10：和德隆的接触，即源于它的内外困境。唐老大的亲信曾告诉 我，唐氏兄弟人太好，德隆在快速扩张期投奔来的人很多，良莠不齐，他们很能干，德隆发展了，但更多是某些人自己利益更大．那人对我说，大家都在吃唐僧肉，这在德隆是公开的秘密，但是出于各种考虑，唐氏兄弟稳中求变。

续11：唐家兄弟跟铁家的关系很深，上层主要靠铁家，但是后来明显觉察出问题不那么简单，于是想多路出击，从公众形象到上层lobby，想把德隆真正的产业链布局让大家看明白。但是一切比我们所有人想的都要复杂，在最后的阶段，消息一直不确定，最后的说法是，朱相亲自否了，不能再往前走。

续12：此后发生的细节，不再详述，我推断唐老大再次误判，以为自己的牢狱之灾或可保住德隆的核心，但最后只换来其兄弟的自由，一切烟消云散。唐家兄弟远走东南亚，种树去了，这也算是绿色链条的一环吧。当时我看德隆，只是觉得他们很超前很可惜，回头看，中国失去德隆，失去了一次转型。

德隆的故事说完了。德隆的事我知道的，还有一些是业务扩展层面的，不是如何操盘，也就不细说 了。再说一句，在任何社会和经济领域，我一直强调宽泛的灰色地 带，这个世界不是非黑即白，边界也不是一线直线，灰色地带越宽，弹性越大，结构越稳。希望有人能看到这条。

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《曾经德隆：对中国资本市场和民营企业的启示》

王世渝，国内著名投资银行家，现任上海瑞思（REITS）房地产投资管理有限公司董事长。1957年生于重庆的王世渝，当过工人、教师、政府官员，1991年进入中国资本市场，曾策划运作过国内上百家知名企业的改制、重组、并购、上市和投融资项目，是一位具有丰富经验的实战家。2001年10月王世渝加入德隆成为其核心高管，时任德隆德恒证券副总裁，德隆友联战略管理部总经理。

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